Una inflación que retrocede hacia la banda objetivo del 2-3 % tras un pico de casi el 8 %, pero una crisis del coste de la vida persistente, dominada por la vivienda y la energía, en un contexto de elevado endeudamiento de los hogares.

Una inflación que retrocede hacia el objetivo. La inflación al consumo se sitúa en torno al 3,5 % en 2024 (ABS), en proceso de desinflación hacia la banda objetivo del 2-3 % del Reserve Bank of Australia, tras un pico de aproximadamente el 7,8 % a finales de 2022. El RBA subió los tipos con fuerza para reconducir la inflación.

Una crisis del coste de la vida persistente. A pesar de la desinflación, la crisis del coste de la vida sigue siendo el tema político número uno, impulsada por la vivienda (alquileres, intereses hipotecarios, véase categoría Vivienda) y la energía — gastos fijos que pesan considerablemente.

Una elevada sensibilidad a los tipos de interés. El alto endeudamiento de los hogares (véase categoría Economía) y la prevalencia de los préstamos a tipo variable hacen que Australia sea muy sensible a las variaciones de los tipos: las subidas del RBA se trasladan rápidamente a las cuotas mensuales.

Energía. Gran exportador de energía, Australia ha experimentado paradójicamente fuertes subidas de los precios de la electricidad y el gas domésticos, un tema sensible (véase categoría Medioambiente).

Salarios reales. Los salarios reales, erosionados durante la inflación, se recuperan con su retroceso y la subida del salario mínimo (véase categoría Mercado laboral).

Devolver la inflación al objetivo. El retorno duradero a la banda del 2-3 % depende en particular de la bajada de los precios de la vivienda y los servicios. El RBA ajusta su política teniendo en cuenta la sensibilidad de los hogares endeudados.

Coste de la vivienda. Al ser la vivienda un factor central, la evolución de los alquileres y los precios inmobiliarios (véase categoría Vivienda) condiciona el poder adquisitivo y la inflación percibida.

Energía. El control de los precios de la energía doméstica, en un país exportador, es un desafío de poder adquisitivo y de política energética.

Tipos y endeudamiento. La gestión de la sensibilidad de los hogares a los tipos de interés es un reto de estabilidad financiera (véase categoría Economía).

Las cuestiones abiertas. Tres retos estructurarán el período: (1) devolver la inflación al objetivo; (2) controlar la vivienda y la energía; (3) gestionar la sensibilidad de los hogares a los tipos de interés.

En perspectiva, Australia experimentó un choque inflacionario comparable al de otros países ricos, seguido de una desinflación algo más lenta, con un coste de la vivienda especialmente elevado.

Tres lecciones. (1) Un pico en la media. Con ≈ 7,8 % a finales de 2022, el pico australiano es cercano al de Canadá y Estados Unidos, y por debajo del Reino Unido (> 11 %).

(2) Una desinflación algo más lenta. La inflación australiana de 2024 (≈ 3,5 %) es ligeramente superior a la de Estados Unidos y la zona euro, siendo la desinflación más gradual.

(3) El peso de la vivienda. Al igual que en Canadá, la participación de la vivienda en la presión sobre el coste de la vida es especialmente marcada.