Precios y poder adquisitivo — Canadá · Síntesis

Una inflación que ha vuelto cerca del objetivo. El índice de precios al consumo aumentó aproximadamente un 2,4 % en 2024 (Statistics Canada), tras el pico de 2022 (≈ 8,1 %) y de 2023 (≈ 3,9 %). El Banco de Canadá recondujo la inflación hacia su objetivo del 2 % mediante un endurecimiento monetario y luego inició una relajación.

La vivienda, principal factor de presión. El coste de la vivienda (alquileres, costes de propiedad, intereses hipotecarios) es uno de los principales motores de la inflación percibida y medida (véase la categoría Vivienda). La crisis de accesibilidad a la vivienda pesa fuertemente sobre el coste de la vida.

Un crédito sensible a los tipos. El mercado hipotecario canadiense, donde los préstamos se renuevan con frecuencia a intervalos cortos (5 años), transmite rápidamente las variaciones de tipos a las cuotas mensuales — un canal potente del efecto de la política monetaria sobre los hogares.

Salarios reales. Los salarios reales se recuperaron en 2024 con el repliegue de la inflación (véase la categoría Trabajo), tras la erosión de 2022.

Energía y alimentación. Como en otros lugares, los precios de la energía y de la alimentación aumentaron fuertemente durante la crisis y luego se moderaron; el nivel acumulado sigue siendo una preocupación para los hogares más modestos.

Anclar la inflación al 2 %. El retorno duradero al objetivo depende en particular de la reducción de los costes de la vivienda. El Banco de Canadá ajusta su política en consecuencia — horizonte de análisis, no dato realizado.

Vivienda y coste de la vida. Al ser central el coste de la vivienda, la evolución de los precios inmobiliarios y de los alquileres (véase la categoría Vivienda) condiciona el poder adquisitivo y la inflación percibida.

Tipos y renovaciones hipotecarias. Las renovaciones de préstamos a tipos más altos que los contratados durante el periodo de tipos bajos pesan sobre muchos hogares — un reto específico de Canadá.

Tarificación del carbono. El impuesto federal sobre el carbono («red de seguridad») tiene un efecto sobre ciertos precios (combustibles, calefacción), con un mecanismo de devolución a los hogares — un tema de debate político (véase la categoría Medioambiente).

Las preguntas abiertas. Tres retos estructurarán el periodo: (1) anclar la inflación al 2 %; (2) contener el coste de la vivienda; (3) gestionar las renovaciones hipotecarias a tipos más altos.

Situado en su entorno, Canadá experimentó un choque inflacionario comparable al de otros países ricos, seguido de una reducción, con un peso del coste de la vivienda particularmente marcado.

Tres enseñanzas. (1) Un pico en la media. Con ≈ 8,1 % en 2022, el pico canadiense es cercano al de Estados Unidos (≈ 8,0 %) y al de Alemania, por encima del de Francia.

(2) Una reducción comparable. La inflación de 2024 (≈ 2,4 %) es cercana a la de Estados Unidos, el Reino Unido, Francia y la media de la UE.

(3) El peso de la vivienda. La parte de la vivienda en la presión sobre el coste de la vida es especialmente marcada en Canadá, debido a la crisis de accesibilidad (véase la categoría Vivienda).