Tras el pico de más del 11 % de 2022 y una bajada inconclusa, la inflación británica volvió a subir en 2026 por el choque petrolero ligado a la guerra de Irán: 3,5 % en septiembre, carburantes disparados y un Bank of England de nuevo subiendo tipos.

Una inflación que nunca volvió del todo al 2 %. Tras un pico del 11,1 % en octubre de 2022 — uno de los más altos del G7 —, el índice de precios al consumo (CPI) subió un 7,3 % de media en 2023, un 2,5 % en 2024 y después un 3,4 % en 2025 (ONS). La desinflación ya se había interrumpido antes del choque de 2026, por las subidas de precios regulados (energía, agua, impuestos) y una inflación de servicios persistente.

El repunte de 2026. El CPI alcanzó un 3,5 % interanual en septiembre de 2026, frente al 3,1 % de agosto, su nivel más alto en casi un año; el CPIH, que incluye los costes de vivienda de los propietarios, se situó en el 3,6 % (ONS). La inflación subyacente (sin energía, alimentos, alcohol ni tabaco) pasó del 2,6 % al 2,8 %, la de los bienes del 2,7 % al 3,2 % (máximo desde septiembre de 2023) y la de los servicios del 3,4 % al 3,7 %.

El choque viene de los carburantes. La guerra abierta a finales de febrero de 2026 contra Irán y las perturbaciones del estrecho de Ormuz dispararon el petróleo. En septiembre de 2026, los carburantes costaban un 29,8 % más que un año antes; el litro de gasolina se pagaba de media a 169,5 peniques y el de gasóleo a 192,5 peniques, niveles inéditos desde el verano de 2022 (ONS). El transporte fue la primera contribución a la inflación (0,94 puntos).

La alimentación, a contracorriente. Los precios de los alimentos y bebidas no alcohólicas solo subían un 1,3 % interanual en septiembre de 2026, su ritmo más bajo desde 2021, tras una fuerte subida en 2025. Es una diferencia notable con 2022, cuando la alimentación amplificó la crisis.

Facturas de energía: una subida contenida por ahora. El límite tarifario fijado por Ofgem para un consumo tipo pasó a 1 723 libras al año para octubre-diciembre de 2026, un +4 % (+60 libras), en parte por una revisión del consumo de referencia. Los precios mayoristas del gas se trasladan con retraso al límite, lo que deja un riesgo de subida a comienzos de año.

Salarios reales que apenas progresan. El aumento de los salarios regulares (3,7 % en junio-agosto de 2026) ya solo supera a la inflación en 0,8 puntos (ONS). El poder adquisitivo, parcialmente recuperado en 2024-2025, vuelve a estancarse.

Un Bank of England de nuevo al alza. El 5 de noviembre de 2026, el banco central subió su tipo de referencia del 3,75 % al 4 %, su primera subida desde agosto de 2023, para evitar efectos de segunda ronda sobre salarios y expectativas. Un miembro del comité defendía una subida mayor.

Unas previsiones orientadas al alza. La OBR (octubre de 2026) anticipa una inflación que culminaría cerca del 4 % a comienzos de 2027 antes de volver al 2 % en 2028, y un ligero retroceso de la renta disponible real por habitante a corto plazo. Son previsiones, no datos realizados; dependen estrechamente del precio del petróleo y del gas.

Las medidas del presupuesto del 28 de octubre. El canciller John Healey optó por amortiguar el choque: IVA al 0 % en la electricidad doméstica hasta julio de 2027, congelación de los impuestos sobre carburantes y devolución de 100 libras en la council tax para los hogares de las bandas A a D en Inglaterra. Estas medidas reducen mecánicamente la inflación medida a corto plazo, pero su fin programado en 2027 la hará subir otro tanto.

Vivienda y tipos. La subida de tipos encarece las hipotecas, a menudo a tipo fijo de corta duración, y pesa sobre los hogares que renegocian su préstamo; los alquileres privados siguen subiendo cerca de un 4 % interanual (véase la categoría Vivienda).

Las cuestiones abiertas. Tres retos marcarán el periodo: (1) impedir que el choque energético se instale en salarios y servicios; (2) proteger a los hogares modestos sin aumentar el déficit; (3) preservar el poder adquisitivo mientras se frenan los salarios reales.

Situado en su entorno, el Reino Unido destaca por una inflación duraderamente más alta que la de sus vecinos continentales, incluso antes del choque de 2026.

Tres enseñanzas. (1) Un pico muy alto. Con más del 11 % a finales de 2022, la inflación británica superó a la de Francia (≈ 5,9 % en el pico del IAPC) y estuvo entre las más altas de las grandes economías, al nivel de Alemania e Italia (≈ 8,7 %).

(2) Una divergencia en 2025. Con un 3,4 % de media en 2025, el Reino Unido supera claramente la media de la Unión (2,5 %), Alemania (2,3 %), Italia (1,7 %) y sobre todo Francia (0,9 %, IAPC, Eurostat). La brecha, casi nula en 2024, se ha reabierto.

(3) Un mismo choque, puntos de partida distintos. El encarecimiento del petróleo y del gas en 2026 golpea a toda Europa, pero el Reino Unido lo afronta con una inflación de servicios más alta y salarios más dinámicos, de ahí una reacción monetaria más rápida.