Tras bajar al 2,1 % en 2025, su nivel más bajo en cinco años, la inflación surcoreana volvió a acercarse al 3 % en 2026 por efecto del petróleo y de un won débil, pese a un tope a los precios de los carburantes — lo suficiente para que el Banco de Corea subiera los tipos dos veces.

2025, una inflación de vuelta cerca del objetivo. Los precios al consumo aumentaron un 2,1 % de media en 2025 (Statistics Korea, hoy Ministerio de Datos y Estadísticas), el ritmo más bajo en cinco años, tras un 2,3 % en 2024 y un pico de alrededor del 5,1 % en 2022. Pero la percepción de los hogares siguió siendo menos favorable: los precios de las compras cotidianas (alimentación, restauración) subieron más rápido que el índice general, y la debilidad del won — en torno a 1.460-1.470 wones por dólar a finales de 2025 — encareció las importaciones seis meses seguidos.

2026, de vuelta hacia el 3 %. El año empezó con calma (2,2 % en marzo), pero luego el conflicto en Oriente Medio disparó los carburantes: la inflación alcanzó el 3,1 % en mayo, su máximo en 26 meses, volvió a la franja del 2 % en junio-julio (2,8 % en julio), y después subió de nuevo al 3,1 % en agosto, al 2,9 % en septiembre y al 2,8 % en octubre de 2026. En octubre, los productos petrolíferos añadieron 0,56 puntos a la inflación, mientras que la bajada de los precios agrícolas restó 0,14; los servicios subieron un 2,7 %, con alzas marcadas en las primas de seguros (+13,4 %) y los viajes organizados al extranjero (+11,5 %).

Una inflación que se difunde. La inflación subyacente (sin alimentos ni energía) pasó del 2,6 % en julio al 2,8 % en octubre de 2026, al nivel del índice general. Es esta señal de difusión, más que el choque petrolero en sí, lo que movió al Banco de Corea: subió su tipo de referencia en julio y luego en agosto, hasta el 3,00 %, calificando la subida de «preventiva». Prevé una inflación del 2,7 % en 2026 y del 2,3 % en 2027 (previsiones de agosto).

Un amortiguador presupuestario costoso. El gobierno topó los precios de los carburantes en surtidor y prorrogó hasta septiembre la rebaja temporal de los impuestos sobre los carburantes; estima que estas medidas restaron 0,6 puntos a la inflación de mayo, y el KDI cifra el efecto del tope por sí solo en hasta 0,8 puntos en marzo. En julio se reunió un grupo de trabajo de «gestión especial de los precios de la vida cotidiana». Estos dispositivos pesan sobre las finanzas públicas y son más difíciles de sostener a medida que el choque se prolonga.

Sensibilidad a los tipos y poder adquisitivo. El endeudamiento de los hogares, cercano al 89 % del PIB a finales de 2025 (ver categoría Economía), hace a Corea muy sensible a las subidas de tipos: cada alza encarece el presupuesto de los prestatarios a tipo variable. En el lado de los ingresos, el salario mínimo se fijó en 10.700 wones por hora para 2027 (+3,7 %), un aumento cercano a la inflación, y el consumo privado volvió a caer en el T3 de 2026 (−0,2 %).

Una nueva subida de tipos en debate. El Banco de Corea mantuvo su tipo en el 3,00 % el 22 de octubre de 2026; espera una inflación todavía en la parte alta de la franja del 2 % en noviembre, y los mercados debaten una última subida a finales de 2026 o principios de 2027. El arbitraje es delicado: el crecimiento es fuerte, pero impulsado por las exportaciones mientras el consumo sigue débil.

Salir de las medidas de urgencia. La retirada progresiva del tope a los carburantes y de las rebajas fiscales podría hacer subir mecánicamente el índice; su calendario depende de los precios del petróleo y del won.

Alimentación y tipo de cambio. La fuerte dependencia de las importaciones agrícolas y energéticas hace que los precios coreanos sean sensibles al tipo de cambio: un won débil de forma duradera alimenta la inflación importada, incluso cuando las cosechas nacionales hacen bajar los precios agrícolas.

Vivienda y poder adquisitivo. La escalada de los precios inmobiliarios en Seúl y el alza de los alquileres jeonse (ver categoría Vivienda) pesan sobre el presupuesto de los hogares sin reflejarse plenamente en el índice de precios.

Las cuestiones abiertas. Tres desafíos estructurarán el periodo: (1) anclar la inflación en torno al 2 % sin frenar el consumo; (2) salir de las subvenciones a los carburantes sin un choque de precios; (3) preservar el poder adquisitivo de los hogares endeudados y de los trabajadores precarios.

Situada en su entorno, Corea del Sur vivió un choque inflacionario más moderado que Occidente, un descenso rápido hasta 2025 y un repunte en 2026 ligado a la energía y al tipo de cambio.

Tres lecciones. (1) Un pico moderado. Con ≈ 5 % en 2022, el pico coreano fue más bajo que el de la Unión Europea (≈ 9 %) o Estados Unidos (≈ 8 %).

(2) Una inflación de 2025 en la franja baja. Con un 2,1 %, la inflación coreana de 2025 fue inferior a la de Japón (3,2 %), Estados Unidos (2,6 %) y la UE (2,5 %), pero superior a la de Francia (0,9 %).

(3) Una sensibilidad a los tipos elevada. El endeudamiento de los hogares hace a Corea más sensible a los tipos que la mayoría de sus pares: la política monetaria actúa allí con rapidez sobre el consumo y la vivienda, lo que explica la prudencia del Banco de Corea.