Tras un casi estancamiento en 2025, la economía mexicana repuntó con claridad en el tercer trimestre de 2026 — pero sigue pendiente de la revisión del T-MEC con Washington, con remesas a la baja y una deuda pública en su nivel más alto en veinticinco años.

Un 2025 casi estancado. El PIB mexicano creció apenas alrededor de un 0,7 % en 2025 según la estimación oportuna del INEGI (0,6 % en la serie del Banco Mundial), tras +1,4 % en 2024 — el menor crecimiento desde la pandemia. Pesaron los aranceles estadounidenses, la incertidumbre sobre el acuerdo comercial norteamericano, la caída de la inversión y la consolidación fiscal emprendida por el gobierno de Claudia Sheinbaum.

Un repunte claro en 2026. La estimación oportuna del INEGI publicada el 30 de octubre de 2026 indica un alza del PIB de 0,9 % en el tercer trimestre de 2026 respecto al trimestre anterior y de 3,2 % anual (cifras desestacionalizadas), impulsada tanto por los servicios (+3,3 % anual) como por la industria (+3,1 %). En enero-septiembre de 2026, el alza alcanza 1,9 %. Estas cifras provisionales se revisarán el mes siguiente.

Una economía anclada a Estados Unidos. Más del 80 % de las exportaciones mexicanas van a Estados Unidos, y el aparato industrial (automotriz, electrónica, electrodomésticos) está integrado en las cadenas norteamericanas. Es la fortaleza del país — el nearshoring, relocalización de producción desde Asia — y su principal vulnerabilidad.

El T-MEC en revisión permanente. En la primera revisión conjunta obligatoria, el 1 de julio de 2026, Estados Unidos rechazó prorrogar el acuerdo (T-MEC / USMCA). Este sigue vigente hasta 2036, pero entra en un ciclo de revisiones anuales. Según el gobierno mexicano, alrededor del 85 % de las exportaciones sigue entrando sin aranceles a Estados Unidos; en cambio, los aranceles de la «Sección 232» sobre acero, aluminio, automóviles y cobre siguen aplicándose, incluso a bienes que cumplen con el tratado. Las rondas de negociación del verano concluyeron sin acuerdo sobre esos sectores.

Remesas a la baja por primera vez desde 2013. Las transferencias de los emigrantes sumaron 61 800 millones de dólares en 2025 (Banco de México), una caída de 4,6 % anual tras once años de alzas. Los analistas lo atribuyen al endurecimiento de la política migratoria estadounidense, al temor a las deportaciones y al peso fuerte. Las remesas siguen siendo una fuente mayor de ingresos para millones de familias.

Una deuda en su máximo desde 2000. La medida más amplia de la deuda pública (SHRFSP) cerró 2025 en 52,6 % del PIB (SHCP), por encima de la meta oficial, con un déficit amplio (RFSP) de 4,8 % del PIB y un costo financiero del orden de 3,7 % del PIB. El apoyo financiero a Pemex, la petrolera estatal muy endeudada, pesa sobre las cuentas.

Un presupuesto 2027 de consolidación lenta. El Paquete Económico 2027, entregado al Congreso el 8 de septiembre de 2026, prevé reducir el déficit amplio del 4,1 % del PIB estimado para 2026 a 3,9 % en 2027, con una deuda amplia en torno al 55 % del PIB, un crecimiento de entre 1,5 % y 2,5 % y sin nuevos impuestos (previsiones oficiales). Fitch y el IMCO consideran el ajuste demasiado modesto para estabilizar la deuda; el gobierno apuesta por la lucha contra la evasión fiscal.

Una política monetaria más laxa. El 5 de noviembre de 2026, el Banco de México redujo su tasa de referencia a 6,25 %, su nivel más bajo desde marzo de 2022, por tres votos contra dos, y anunció que prevé mantenerla en ese nivel por un periodo prolongado (véase la categoría Precios).

Concretar el nearshoring. Convertir el interés de los inversionistas en fábricas duraderas exige levantar las restricciones: energía, agua en el Norte industrial, infraestructura, seguridad y certeza jurídica — un punto debatido tras la reforma judicial de 2024-2025, criticada por parte del sector empresarial.

Las preguntas abiertas. Tres disyuntivas marcarán el periodo: (1) el resultado de la revisión del T-MEC y de los aranceles sectoriales estadounidenses; (2) la sostenibilidad fiscal, entre programas sociales, Pemex e intereses de la deuda; (3) la productividad, frenada por una informalidad masiva (véase la categoría Trabajo).

Situado en su entorno, México es una economía estable y muy integrada en el mercado norteamericano, pero con un crecimiento débil y expuesta a las decisiones de Washington.

Tres enseñanzas. (1) Crecimiento: el más débil del grupo en 2025. Con ≈ +0,7 %, México creció menos que Brasil (+2,3 %), Estados Unidos (+2,2 %) o la Unión Europea (+1,5 %), y muy por detrás de China (+5,0 %) e India (+7,6 %), según el Banco Mundial.

(2) Deuda: moderada pero al alza. Con ≈ 53 % del PIB (medida amplia), la deuda mexicana sigue claramente por debajo de la de Brasil o Estados Unidos; lo que inquieta a las calificadoras es su aumento y el costo de los intereses.

(3) Una dependencia única. Ninguna otra gran economía emergente depende tanto de un solo socio, tanto para sus exportaciones como para las remesas de sus emigrantes.