Une croissance modeste (+2,1 % sur un an au T2 2026) et un PIB par habitant à l'arrêt, rattrapés en 2026 par le choc pétrolier de la guerre au Moyen-Orient : inflation à 4,3 %, cinq hausses de taux de la RBA, mais une dette publique qui reste faible au regard des pairs.

Une croissance modeste, portée par la démographie. Selon les comptes nationaux publiés le 2 septembre 2026 (ABS), le PIB a progressé de 0,4 % au T2 2026 et de 2,1 % sur un an (contre 2,5 % au trimestre précédent). Sur l'exercice budgétaire 2025-26 (juillet-juin), la croissance atteint 2,4 % et le PIB par habitant +0,8 %. Mais au T2 2026, le PIB par habitant est resté stable, après −0,1 % au T1 : la production a tout juste suivi la population.

Un choc énergétique importé. L'année 2026 a été marquée par la guerre au Moyen-Orient impliquant l'Iran et les perturbations du détroit d'Ormuz, qui ont fait bondir les cours du pétrole. Le gouvernement a réduit de moitié l'accise sur les carburants d'avril à juin, l'a ramenée à 16 cents par litre en juillet, puis l'a laissée expirer début août. Résultat : l'inflation est remontée à 4,3 % sur un an en septembre 2026 (ABS), loin de la cible de 2-3 % (cf. catégorie Prix).

Une politique monétaire redevenue restrictive. Après trois baisses en 2025 qui avaient ramené le taux directeur à 3,60 %, la Reserve Bank of Australia l'a relevé à cinq reprises en 2026. Le 3 novembre, il a été porté à 4,85 %, son plus haut niveau depuis 2008, par un vote partagé (6 voix contre 3). La RBA s'attend à une inflation supérieure à 3 % jusqu'à fin 2027, tout en reconnaissant des signes de ralentissement, dont la remontée du chômage à 4,7 % en septembre (cf. catégorie Travail).

Une productivité toujours atone. Le PIB par heure travaillée est resté stable au T2 2026 et recule de 0,2 % sur un an (ABS). Comme le Canada, l'Australie croît surtout par l'apport de population, ce que la Productivity Commission désigne comme la principale faiblesse structurelle du pays.

Des finances publiques encore solides. Le résultat définitif de l'exercice 2025-26, publié par le Trésor en septembre 2026, fait apparaître un déficit fédéral de 22,3 milliards de dollars australiens (0,8 % du PIB), inférieur de 6 milliards à la prévision du budget de mai grâce à des recettes plus élevées. La dette brute fédérale atteint 971,4 milliards, soit 33,2 % du PIB. Mesurée pour l'ensemble des administrations (FMI), la dette brute est d'environ 50 % du PIB (2024), très en deçà des grands pays développés.

Dépendance à la Chine et dette des ménages. La Chine reste de loin le premier débouché des exportations australiennes (minerai de fer, charbon, gaz naturel liquéfié). L'endettement des ménages, parmi les plus élevés du monde (de l'ordre de 110 % du PIB, RBA), rend l'économie très sensible au resserrement monétaire en cours.

Un budget de réforme fiscale. Le budget 2026-27, présenté le 12 mai par le Trésorier Jim Chalmers, prévoit un déficit de 31,5 milliards et une dette brute fédérale franchissant le seuil des 1 000 milliards (1 051 milliards attendus en 2026-27). Sa mesure phare — limitation du « negative gearing » aux logements neufs et remplacement de l'abattement de 50 % sur les plus-values par une indexation assortie d'un taux plancher de 30 %, à compter du 1er juillet 2027 — a été adoptée le 25 juin 2026 avec le soutien des Verts (cf. catégorie Logement). Le gouvernement veut « rééquilibrer un système plus généreux envers le capital qu'envers le travail » ; la Coalition et CPA Australia y voient une charge pour les petits investisseurs.

Un atterrissage incertain. Le FMI (Perspectives d'octobre 2026) prévoit un ralentissement de la croissance à 1,9 % en 2026 et 1,6 % en 2027 — des prévisions, non des réalisations. L'arbitrage de la RBA entre inflation importée et chômage en hausse dominera les prochains mois ; le vote partagé de novembre est lu par les analystes comme le signe d'une fin de cycle possible.

Productivité et diversification. Sortir de la stagnation du PIB par habitant reste l'enjeu structurel central (investissement, technologies, concurrence), comme l'avenir du charbon et du gaz dans un monde en transition et l'essor des minéraux critiques (cf. catégorie Environnement).

Les questions ouvertes. Trois arbitrages structureront la période : (1) ramener l'inflation sans casser l'emploi ; (2) relever la productivité et le PIB par habitant ; (3) faire accepter la réforme fiscale de 2027 et tenir une trajectoire de dette qui reste basse.

Replacée dans son environnement, l'Australie présente des finances publiques saines et une croissance correcte, mais une productivité molle et une forte exposition aux matières premières et à la Chine. Le choc pétrolier de 2026 a touché toutes les économies avancées, mais la RBA y a répondu par cinq hausses de taux en dix mois.

Trois enseignements. (1) Croissance dans la moyenne, par tête à l'arrêt. Avec ≈ +2,0 % en 2025 (FMI), l'Australie fait mieux que l'UE (+1,5 %) et le Royaume-Uni (+1,4 %), un peu moins que les États-Unis (+2,2 %) ; comme au Canada, l'essentiel vient de la démographie.

(2) Dette : faible. À ≈ 50 % du PIB (FMI, 2024), la dette australienne est moitié moindre que celle du Royaume-Uni (≈ 101 %) ou du Canada (≈ 111 %), et bien inférieure à celle des États-Unis (≈ 121 %).

(3) Une sensibilité aux taux singulière. Le choc pétrolier a fait remonter l'inflation partout (3,7 % aux États-Unis, 3,1 % au Canada en septembre 2026), mais l'Australie, où les prêts immobiliers sont majoritairement à taux variable, transmet beaucoup plus vite chaque hausse de taux aux budgets des ménages.