Prix & pouvoir d'achat — Royaume-Uni · Synthèse

Une inflation revenue près de la cible. L'indice des prix à la consommation (CPI) a augmenté d'environ 2,5 % en moyenne en 2024 (ONS), après un pic à plus de 11 % fin 2022 — l'un des plus élevés du G7 — et une moyenne de ≈ 7,3 % en 2023. La Bank of England a ramené l'inflation vers sa cible de 2 % par un resserrement monétaire marqué.

Un « cost of living crisis » sévère. La combinaison de la flambée de l'énergie (forte dépendance au gaz), de l'alimentation et de salaires stagnants a provoqué une crise du coût de la vie particulièrement aiguë, marquant durablement le pouvoir d'achat et le débat public.

Le rôle de l'énergie. Le Royaume-Uni a été particulièrement exposé au choc gazier de 2022. Le plafond tarifaire de l'énergie (« energy price cap »), ajusté périodiquement, a structuré l'évolution des factures et de l'inflation mesurée.

Salaires réels en redressement. Après une érosion sévère, les salaires réels sont repartis à la hausse en 2024 à mesure que l'inflation refluait (ONS), amorçant un rattrapage du pouvoir d'achat, encore partiel.

Inflation des services et taux. L'inflation des services et la croissance des salaires ont reflué plus lentement que l'inflation totale, ce qui a conduit la Bank of England à la prudence dans la baisse des taux — un point de vigilance pour les emprunteurs et le marché immobilier (cf. catégorie Logement).

Ancrer l'inflation à 2 %. Le retour durable à la cible dépend de la décrue de l'inflation des services et des salaires. La Bank of England ajuste sa politique en conséquence — horizon d'analyse, non donnée réalisée.

Énergie et factures. L'évolution des prix de l'énergie et du plafond tarifaire reste un facteur clé du pouvoir d'achat, dans un pays sensible aux prix du gaz.

Pouvoir d'achat et salaires. La reconstitution du pouvoir d'achat dépend de la poursuite de la hausse des salaires réels, elle-même liée à la productivité (cf. catégorie Économie).

Logement et taux. Le coût des crédits immobiliers, très sensible aux taux dans un marché à taux souvent révisables, pèse sur le budget des ménages (cf. catégorie Logement).

Les questions ouvertes. Trois enjeux structureront la période : (1) ancrer l'inflation à 2 % ; (2) protéger les ménages des chocs énergétiques ; (3) reconstituer le pouvoir d'achat par les salaires réels.

Replacé dans son environnement, le Royaume-Uni a connu un choc inflationniste parmi les plus sévères du G7, suivi d'une décrue, dans un contexte de forte exposition à l'énergie.

Trois enseignements. (1) Un pic très élevé. À plus de 11 % fin 2022, l'inflation britannique a dépassé celle de la France (≈ 5,9 % au pic IPCH) et a été parmi les plus hautes des grands pays, proche de l'Allemagne.

(2) Une convergence en 2024. L'inflation 2024 (≈ 2,5 %) est proche de l'Allemagne (≈ 2,5 %), de la France (≈ 2,3 %) et de la moyenne UE (≈ 2,6 %), au-dessus de l'Italie (≈ 1,1 %).

(3) Une crise du coût de la vie marquante. La sévérité de la crise britannique tient à la conjonction d'un choc énergétique fort et de salaires réels déjà stagnants — un cumul plus pénalisant qu'ailleurs.