L'économie majeure qui croît le plus vite au monde (+7,7 % en 2025-26, +7,8 % au printemps 2026), portée par les services, l'investissement et une démographie jeune — mais rattrapée par le choc pétrolier, la remontée des taux et l'incertitude commerciale avec les États-Unis, sur fond d'informalité massive.

La croissance la plus rapide des grandes économies. Selon les estimations provisoires du MOSPI publiées en juin 2026, le PIB réel a progressé de 7,7 % sur l'exercice 2025-26 (avril 2025-mars 2026), après 7,1 % en 2024-25, avec 7,8 % au premier trimestre 2026. Le premier trimestre de l'exercice 2026-27 (avril-juin 2026) a confirmé ce rythme : +7,8 % sur un an (publication du 31 août 2026), au-dessus du consensus et de la projection de la RBI (7 %). L'investissement réel a progressé de 11,9 %, les services de 10 % et l'industrie manufacturière de 9,2 % ; l'agriculture a ralenti et les mines ont reculé.

Une nouvelle base des comptes nationaux. Le 27 février 2026, le MOSPI a publié une nouvelle série du PIB en base 2022-23 (au lieu de 2011-12). La révision a modifié l'historique : la croissance de 2023-24 a été ramenée de 9,2 % à 7,2 %, celle de 2024-25 relevée de 6,5 % à 7,1 %, et le niveau du PIB nominal a été revu en baisse. Des économistes saluent une modernisation attendue ; d'autres s'interrogent sur les déflateurs et l'écart entre croissance réelle et nominale (+10,3 % seulement au premier trimestre 2026-27). Les séries antérieures et nouvelles ne sont pas directement comparables.

Une économie de services et numérique. La croissance reste portée par les services (informatique, services aux entreprises, fintech), l'infrastructure publique numérique (paiements UPI) et la consommation : la consommation privée a crû de 7,7 % en 2025-26, contre 5,8 % l'année précédente, soutenue notamment par la réforme de la GST entrée en vigueur le 22 septembre 2025 (deux taux principaux de 5 % et 18 %, baisse sur de nombreux biens courants).

Des chocs extérieurs en 2026. La guerre au Moyen-Orient a fait bondir le pétrole importé (autour de 113-114 dollars le baril après février 2026, contre 69 auparavant, selon la presse économique), ce qui a relancé l'inflation et conduit la Reserve Bank of India à relever son taux directeur de 25 points à 5,50 % le 7 octobre 2026, première hausse depuis février 2023 (cf. catégorie Prix). Côté commerce, le cadre d'accord annoncé avec les États-Unis en février 2026 (droits ramenés de 50 % à 18 %) n'était toujours pas signé début novembre 2026 ; les exportations vers les États-Unis restent pénalisées.

Une économie massivement informelle et une dette élevée. L'informalité domine l'emploi (cf. catégorie Travail), ce qui limite recettes et protection sociale. La dette publique (Centre et États) avoisine 81 % du PIB pour 2025-26 selon l'estimation du FMI (consultation de novembre 2025), élevée pour un émergent ; depuis 2026-27, le gouvernement central vise une dette fédérale de 50 % (± 1) du PIB d'ici mars 2031. Le PIB par habitant reste modeste : environ 2 700 dollars en 2025 (Banque mondiale).

Des prévisions solides mais un environnement plus dur. Le FMI prévoit dans son WEO d'octobre 2026 une croissance de 7,0 % pour 2026-27 ; la RBI projette 7,1 % (prévisions, pas des réalisations). Le premier chiffre du deuxième trimestre (juillet-septembre) est attendu fin novembre 2026. Les risques : prix du pétrole, resserrement monétaire, mousson et ralentissement mondial.

Conclure l'accord commercial. L'accord avec Washington, présenté comme « presque achevé » par les deux parties en octobre 2026, bute encore sur les achats indiens de pétrole russe et sur l'énergie. Son issue conditionne le textile, la joaillerie ou l'électronique, secteurs intensifs en main-d'œuvre.

Créer des emplois formels et industrialiser. Transformer la croissance en emplois formels pour les millions de jeunes entrant chaque année sur le marché du travail reste l'enjeu central. Développer l'industrie manufacturière (« Make in India », incitations à la production), en captant une partie des chaînes de valeur quittant la Chine, est l'axe stratégique affiché.

Consolider les finances publiques. Le passage à une ancre de dette, plutôt que de déficit, est débattu : le FMI juge la trajectoire prudente mais invite à inclure la dette des États ; un scénario défavorable du Fonds, évoquant une dette supérieure à 100 % du PIB, a été jugé « mal interprété » par le ministère des Finances.

Les questions ouvertes. Trois arbitrages structureront la période : (1) absorber les chocs énergétique et commercial sans casser la croissance ; (2) créer des emplois formels et industrialiser ; (3) réduire l'informalité et la dette.

Replacée dans son environnement, l'Inde est la grande économie la plus dynamique, mais à un niveau de développement par habitant encore bas et avec une informalité massive.

Trois enseignements. (1) Croissance : la plus rapide. En 2025 (année civile, Banque mondiale), l'Inde (≈ +7,6 %) devance l'Indonésie (+5,1 %), la Chine (+5,0 %), le Brésil (+2,3 %), les États-Unis (+2,2 %) et l'Union européenne (+1,5 %).

(2) PIB par habitant : encore bas. Malgré son poids total (parmi les cinq premières économies du monde), l'Inde a un PIB par habitant très inférieur à celui de la Chine ou des pays développés — un potentiel de rattrapage important.

(3) Une informalité massive. Comme le Brésil et l'Indonésie, mais à un degré plus élevé, l'Inde a une économie très informelle ; le défi est de créer des emplois formels à grande échelle.