Un chômage toujours bas (4,1 % en octobre 2026) mais des créations d'emplois au ralenti, un emploi fédéral en net recul et des salaires réels qui baissent de nouveau : le marché du travail américain est entré dans une phase « peu d'embauches, peu de licenciements ».

Un chômage bas, des créations d'emplois ralenties. Le taux de chômage s'établit à 4,1 % en octobre 2026 (BLS, publication du 6 novembre), après un point haut de 4,4 % en février ; il avait atteint 4,3 % en moyenne en 2025, contre 4,0 % en 2024. Les créations d'emplois salariés ont nettement ralenti : selon les séries actuelles du BLS, l'économie n'a gagné qu'environ 116 000 emplois sur l'ensemble de 2025 (de décembre à décembre), puis environ 860 000 de janvier à octobre 2026 — ≈ 86 000 par mois, dont +165 000 en octobre (estimation provisoire) et +60 000 en septembre.

Une participation des actifs d'âge central élevée. Le taux d'emploi des 25-54 ans (« prime-age ») atteint 80,7 % en octobre 2026 (80,6 % en moyenne en 2025), au-dessus de son niveau d'avant-Covid, porté notamment par la participation féminine. Le taux d'activité global (61,9 %) reste en revanche bien sous son niveau d'avant-2008 (≈ 66 %), sous l'effet du vieillissement — départs en retraite des baby-boomers — et de sorties durables du marché.

Peu d'embauches, peu de licenciements. Le nombre de postes vacants (JOLTS) s'établit à 7,5 millions en septembre 2026 (taux de 4,5 %), loin des records d'après-pandémie. Le taux de démission, indicateur de confiance des salariés, plafonne autour de 2 %, tandis que les inscriptions hebdomadaires au chômage restent basses (≈ 195 000 en moyenne en octobre, Department of Labor) : les entreprises licencient peu mais recrutent prudemment. Le chômage des 16-24 ans atteint 9,3 % en octobre.

Deux chocs de politique publique. L'emploi fédéral civil est passé de 3,01 millions en décembre 2024 à 2,68 millions en octobre 2026 (BLS), soit environ 330 000 postes de moins (−11 %) après les réductions d'effectifs engagées en 2025. Parallèlement, une politique migratoire nettement plus restrictive freine la croissance de la population active : cela expliquerait en partie qu'un rythme modeste de créations d'emplois suffise à stabiliser le chômage — une lecture débattue entre économistes.

Salaires et filet de sécurité. Le salaire horaire moyen progresse de 3,1 % sur un an en octobre 2026, moins vite que les prix (3,7 % en septembre) : le salaire hebdomadaire médian réel a reculé de 2,1 % sur un an au T3 2026 (cf. catégorie Prix). Le modèle reste celui d'une forte flexibilité et d'une protection plus limitée qu'en Europe : assurance chômage plus courte, congés moins encadrés, salaire minimum fédéral de 7,25 $/h inchangé depuis 2009.

Une politique monétaire et un Congrès qui changent. La Réserve fédérale, qui arbitre entre emploi et inflation (double mandat), a relevé ses taux en septembre 2026 face au rebond de l'inflation, au risque de freiner davantage les embauches. Le Congrès élu le 3 novembre, à majorité démocrate dans les deux chambres selon les résultats provisoires, pèsera à partir de 2027 sur les arbitrages touchant l'emploi public, l'assurance chômage ou la formation.

Démographie et immigration. Le vieillissement pèse sur la population active ; l'immigration avait soutenu la croissance de la main-d'œuvre jusqu'en 2024 (cf. catégorie Immigration). Son net ralentissement réduit l'offre de travail dans les secteurs qui en dépendent (construction, agriculture, services à la personne) — un effet direct sur les tensions sectorielles.

Intelligence artificielle. L'investissement massif dans l'IA soutient la croissance (cf. catégorie Économie), mais son effet sur l'emploi qualifié et sur l'embauche des jeunes diplômés reste incertain. Les institutions (CBO, Fed) restent prudentes sur l'ampleur et le calendrier de ces effets.

Qualité de l'emploi et mesure. Les débats portent sur le salaire minimum (fédéral contre États), la couverture santé liée à l'emploi (cf. catégorie Santé) et le statut des travailleurs des plateformes. La mesure elle-même a souffert : faute de collecte pendant la fermeture de l'administration fédérale, l'enquête emploi n'a pas été réalisée en octobre 2025.

Les questions ouvertes. Trois arbitrages structureront la période : (1) préserver un chômage bas malgré des embauches au ralenti et des taux plus élevés ; (2) soutenir l'offre de travail face au vieillissement et au recul de l'immigration ; (3) restaurer la progression des salaires réels.

Replacés dans leur environnement, les États-Unis présentent un marché du travail plus flexible et à chômage plus bas que la moyenne européenne, mais avec une participation globale freinée par le vieillissement et un filet de sécurité plus mince.

Trois enseignements. (1) Chômage : parmi les plus bas. À 4,1 % (octobre 2026), le chômage américain est au niveau de l'Allemagne (4,1 % en septembre), sous le Royaume-Uni (4,7 % en juin-août), nettement sous la moyenne de l'UE (6,2 % en septembre) et la France (8,3 % au T2 2026), mais au-dessus du Japon (≈ 2,5 % en 2024).

(2) Participation : un point faible relatif. Le taux d'activité global américain est inférieur à celui de plusieurs pays avancés, notamment pour les hommes peu qualifiés et les seniors — un sujet d'analyse de longue date (sorties durables, invalidité, opioïdes dans certaines régions).

(3) Flexibilité contre sécurité. Le modèle américain crée et détruit des emplois plus vite, avec une mobilité élevée et un chômage bas, mais offre une protection moindre en cas de perte d'emploi — un arbitrage différent du modèle social européen.